Điều gì đã khiến Celsius lao dốc? The Ecoinomic

Vào ngày 12/6, Celsius đã thông báo tạm dừng toàn bộ các hoạt động rút tiền trên nền tảng.

Trong bối cảnh sụp đổ của thị trường tiền điện tử, nền tảng cho vay tiền điện tử Celsius ngày 12 tháng 6 đã thông báo tạm dừng tất cả các hoạt động rút tiền trên nền tảng cho vay của mình, với lý do “điều kiện thị trường khắc nghiệt” và nhu cầu “ổn định thanh khoản”.

Chỉ trong vài giờ sau khi thông báo, token gốc của Celsius, CEL, đã giảm mạnh 70%, trong ngày giao dịch tiếp theo, token lại đã giảm hơn 40%. Sự lao dốc của CEL diễn ra trong bối cảnh thị trường tiền điện tử chứng kiến đợt bán tháo khổng lồ khiến giá trị thị trường giảm xuống dưới một nghìn tỷ, hơn 2/3 so với mức ATH 3 nghìn tỷ đô la. Trong khi Bitcoin giảm xuống mức chưa từng thấy kể từ năm 2020.

Vậy chuyện gì đã xảy ra với Celsius? Câu trả lời ngắn gọn là không ai thực sự biết, nhưng rắc rối đã bắt đầu xảy ra từ năm ngoái.

Nguồn gốc

Celsius là một trong những nền tảng cho vay tài chính phi tập trung (DeFi) điển hình. Bất kỳ ai cũng có thể tham gia cho vay và vay. Nhưng khoản vay cần phải được phi tập trung hóa quá mức, nghĩa là người đi vay phải ký gửi nhiều hơn số tiền họ đang vay. Điều này là trái ngược với bình thường, nhưng do tiền điện tử hiện không được kiểm soát, vì vậy không có bên đảm bảo cho người vay không bị thua lỗ.

Vì vậy, trong khi DeFi đưa ra lời hứa về một hệ thống tài chính thay thế bằng cách cung cấp lợi tức cạnh tranh hơn so với tài khoản tiết kiệm, thì vẫn phải đối mặt với rào cản về vốn và công nghệ.

Sau khi người dùng thực hiện và gửi tiền vào giao thức, họ có thể kiếm được lợi suất hấp dẫn. Celsius mang lại lợi nhuận hơn 7% cho các loại stablecoin như USDC và Tether; 7,25% cho Polygon; 6% cho Ethereum và 6,25% cho Bitcoin.

Sau đó, giao thức của Celsius cho vay token từ pool với lãi suất cao hơn. Celsius khẳng định họ không sử dụng tiền điện tử của khách hàng cho hoạt động nào khác ngoài cho vay trong giao thức và khai thác Bitcoin. Tính minh bạch và kiểm toán theo thời gian thực là điểm tự hào của Celsius.

Diễn biến

CEL đã giảm mạnh ngay sau khi Celsius thông báo tạm ngừng rút tiền vào ngày 13 tháng 6.

Nguyên nhân sự cố Celsius dường như là do Lido Staked Ether (stETH), một token được gắn với ETH của Ethereum. stETH là một dạng token đại diện cho lượng ETH mà mọi người đem stake ở Lido Finance, cho phép bạn giữ lại vốn Ethereum 1.0 khi đặt cược trên phiên bản Ethereum 2.0. Giá trị của stETH được quy đổi 1:1 với ETH sau khi sự kiện The Merge được diễn ra – sự kiện quan trọng với mạng Ethereum với việc chuyển từ bằng chứng công việc sang bằng chứng cổ phần.

Trên nền tảng DeFi, stETH thường được dùng làm tài sản thế chấp để vay ETH. Vấn đề là, stETH gần đây đã mất peg trước ETH. Với việc người nắm giữ bán ra và ngày The Merge không chắc chắn, hiện áp lực bán đang đè nặng lên stETH.

Vậy điều đó có liên quan gì đến Celsius? Nền tảng DeFi đã khóa tiền của khách hàng vào stETH và việc stETH depeg có thể tạo ra một làn sóng đổi lại về ETH, gây ra một cuộc khủng hoảng thanh khoản.

*Depeg: thuật ngữ nói về việc một token không còn giữ được tỉ giá đã thiết lập cố định trước đó trên một loại tiền tệ hoặc một loại tham chiếu khác.

Trong năm qua, một số cơ quan quản lý đã phân định rõ ràng rằng họ xem các sản phẩm cho vay tiền điện tử có lợi suất cao như Celsius là chứng khoán không đăng ký. Vào tháng 9 năm ngoái, 4 tiểu bang của Mỹ gồm: New Jersey, Texas, Alabama và Kentucky đã gửi thư phản đối Celsius. Cùng tháng đó, Coinbase cũng đã dừng sản phẩm cho vay sau khi SEC đe dọa sẽ có hành động pháp lý.

Đến thời điểm này, Celsius đã ngừng các hoạt động tại Vương quốc Anh, với lý do không chắc chắn về quy định. Công ty quyết định chuyển đến Hoa Kỳ với mục đích tập trung vào việc xin giấy phép và đăng ký trong nước để đảm bảo khả năng hoạt động lâu dài của Celsius và cộng đồng.

Vào tháng 10 năm 2021, Celsius đã huy động được 400 triệu đô la và nâng định giá lên mức hơn 3 tỷ đô la. Đến tháng 11, Celsius tiết lộ rằng số tiền tài trợ đã tăng lên 750 triệu đô la sau khi lượng đăng ký tăng vượt mức.

Vào tháng 5 năm 2022, Celsius đã thay đổi các phần thưởng của mình để tuân thủ theo quy tắc của cơ quan quản lý bằng cách loại bỏ dần các tài khoản lãi suất cao đối với các nhà đầu tư không được công nhận ở Hoa Kỳ, về cơ bản, điều này đồng nghĩa với việc họ cấm những người không kiếm được 200,000 đô la hàng năm cũng như không có 1 triệu đô la trong ngân hàng từ việc kiếm được lợi tức cao nhất.

Sự suy giảm hiện tại của Celsius xảy ra chỉ một tháng sau sự sụp đổ của Terra. Đồng stablecoin được neo theo đô la của nền tảng, UST đã giảm về 0. Hàng tỷ UST đã bị đốt để đúc LUNA với tốc độ quá nhanh đối với thuật toán neo, phá hủy toàn bộ hệ sinh thái.

Trong khi đó, rất nhiều tiền đã bị chuyển ra khỏi Celsius. Trong nửa đầu năm 2022, tổng số tài sản bị khóa trong giao thức đã giảm từ khoảng 24 tỷ đô la xuống còn 12 tỷ đô la.

Sau khi thông báo dừng rút tiền của Celsius vào Chủ nhật, Nexo – đối thủ của Celsius, đã đề xuất mua một số tài sản thanh khoản nhất định của công ty. Với bối cảnh thị trường tiền điện tử đang đỏ lửa như hiện nay, đó là thời điểm khó khăn và biến động đối với DeFi nói riêng và tiền điện tử nói chung.