Các nhà phân tích kinh tế cho rằng suy thoái ở Mỹ đang gia tăng và đây có thể là một “bài toán khó” đối với tiền điện tử.
Vào ngày 30 tháng 8, ngân hàng đầu tư toàn cầu UBS đưa ra nhận định về nguy cơ Hoa Kỳ bước vào cuộc suy thoái trong vòng một năm lên 60%, tăng từ mức 40% vào tháng Sáu. Theo nhà kinh tế học Pierre Lafourcade, dữ liệu mới nhất cho thấy 94% khả năng nền kinh tế đang suy thoái, nhưng đây không phải một cuộc suy thoái toàn diện
Nguyên nhân được cho là do các khoản nợ xấu, hoặc các khoản nợ không trả được quá 90 ngày của những người đi vay tín dụng. Theo Giám đốc Điều hành Citigroup Jane Fraser, tổ chức này hài lòng với tính thanh khoản và chất lượng tín dụng. Hơn nữa, Reuters nói rằng ngành tài chính chỉ xóa 0,1% các khoản cho vay trong quý 2.
Đây là kịch bản không thể tránh khỏi trong bối cảnh hiện nay, nhưng làm sao để tránh khỏi suy thoái tổng thể? Nếu điều đó xảy ra, các công ty sẽ phải đối mặt với thu nhập giảm dần do Lạm Phát gia tăng hạn chế tiêu dùng. Ngân hàng Trung ương tăng lãi suất và thu hẹp bảng cân đối kế toán của họ. Dù thế nào thì áp lực lên lợi nhuận doanh nghiệp cũng rất lớn và điều này gây áp lực lên giá cổ phiếu.
Động lực định giá cho tiền điện tử rất khác với cổ phiếu, nợ công ty và thị trường chứng khoán. Sự thật là không có số liệu hoặc chỉ số thiết lập nào để tính toán giá token. Những người tham gia thị trường có quan điểm khác nhau về các giao thức và các trường hợp sử dụng của chúng.
Mặt khác, thị trường chứng khoán có các chỉ số định giá đã được kiểm chứng và đã được sử dụng nhất quán trong nhiều thập kỷ. Các chỉ số này được các nhà phân tích, chuyên gia và nhà đầu tư đánh giá cao.
Bất kể người ta đo lường sự thành công của thị trường chứng khoán như thế nào, điều này chắc chắn phải phụ thuộc vào tỷ suất lợi nhuận, doanh thu, lãi suất và tỷ giá hối đoái đô la Mỹ. Đó là lý do tại sao một cổ phiếu có thể giảm 70% hoặc hơn ngay cả trước khi suy thoái xảy ra trên thị trường, vì cổ phiếu rất cần một dòng doanh thu liên tục. Tuy nhiên, đối với thị trường tiền điện tử, điều này chưa chắc đã chính xác.
Hiểu thị trường chứng khoán và định giá hàng hóa
Quy tắc đầu tiên của định giá cổ phiếu là các nhà đầu tư có các yếu tố đầu vào, kỳ vọng và khung thời gian khác nhau cho một cổ phiếu. Các mô hình, chỉ số và khuyến nghị của các nhà phân tích là yếu tố rất quan trọng. Tuy nhiên, không có gì đảm bảo rằng giá cổ phiếu chắc chắn sẽ tuân theo bất kỳ cơ sở lý luận nào.
Chúng ta có thể lập biểu đồ bội số Giá / Thu nhập, Giá trị Doanh nghiệp / EBITDA hoặc bất kỳ số liệu nào của công ty mà các nhà đầu tư theo dõi chặt chẽ. Tuy nhiên, không ai có thể dự đoán tương lai sẽ ra sao đối với những công ty đó, ngay cả những công ty có hợp đồng dài hạn, chẳng hạn như lĩnh vực năng lượng.
Nhà giao dịch không nên nhầm lẫn giữa sự biến động với định giá. Một công ty có dòng tiền ổn định và có thể dự đoán được, nhưng điều đó có thể trở thành một khoản nợ phải trả trong trường hợp thị trường tăng giá khi các lĩnh vực khác phát triển. Hơn nữa, giá thị trường chứng khoán không bao giờ miễn nhiễm với nền kinh tế rộng lớn. Và sự sụp đổ của một tổ chức tài chính cũng có thể kéo theo các đối tác đi xuống.
Ví dụ, thị trường bất động sản ở New York. Kể cả vào giai đoạn kém phát triển, thị trường vẫn sẽ không có sự thay đổi về tiện ích của đất, bao gồm nhà ở, không gian thương mại và nông nghiệp. Nếu một cuộc khủng hoảng trầm trọng hơn gây ra sự phá vỡ, thậm chí đất còn có khả năng tăng giá vì một số nhà đầu tư sẽ dự trữ các tài sản cứng.
Điều tương tự cũng có thể xảy ra đối với dầu mỏ, vàng hoặc gia súc. Không cần phải có một dòng thu nhập liên tục để duy trì giá trị của những tài sản đó. Trường hợp xấu nhất, không còn vàng và dầu được khai thác, giá của chúng có thể sẽ tăng do giảm nguồn cung.
Cuối cùng thì suy thoái tác động gì đến tiền điện tử?
Việc các nhà đầu tư coi Bitcoin (BTC) và Ethereum (ETH) là hàng hóa, tiền tệ công nghệ mới không phải là vấn đề nghiêm trọng. Cả hai sản phẩm trên đều có lịch trình sản xuất cực kỳ hạn chế, lịch trình này sẽ được giữ lại ngay cả khi Tỷ lệ băm và trình xác thực giảm 90%. Việc sử dụng lịch trình này khiến hệ thống truyền tải tài sản kỹ thuật số luôn luôn hoạt động theo kế hoạch.
Như đã nói trước đây, giá tiền điện tử có thể bị ảnh hưởng nặng nề bởi suy thoái kinh tế kéo dài, nhưng hiếm có trường hợp nào mà mạng lưới bị gián đoạn do lạm phát, lãi suất tăng hoặc vỡ nợ tín dụng. Quy tắc này không thể áp dụng cho Walmart, UnitedHealth Group hoặc Ford Motor Company và tất cả 20 công ty có doanh thu hàng đầu.
Tuy vậy, các công ty thất bại không thể dự trữ tài sản trong thời kỳ suy thoái, có nghĩa là tài sản có thể bị thanh lý và cổ đông không nhận được gì. Khía cạnh phi tập trung của tiền điện tử bảo vệ các nhà đầu tư khỏi các tình huống xấu nhất, bao gồm cả việc hủy niêm yết khỏi các sàn giao dịch lớn.
Đồng thời, cú sốc của cuộc suy thoái toàn cầu, chẳng hạn như sự sụp đổ của thị trường nhà đất và sự mất lòng tin ngày càng tăng vào hệ thống tài chính có thể mở đường cho các tài sản cứng thay thế, bao gồm cả tiền điện tử.
Hiện tại, nghe có vẻ như một giấc mơ xa vời, nhưng một cuộc suy thoái toàn diện sẽ là cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu lớn đầu tiên mà tiền điện tử phải trải qua kể từ khi Bitcoin ra đời vào năm 2009.
Việc định giá tiền điện tử có duy trì được lâu dài hay không vẫn chưa được quyết định. Cho đến nay, lĩnh vực này đã phải chịu đựng những thất bại lớn của các bên tham gia thị trường, bao gồm các sàn giao dịch và các trung gian cho vay. Do đó, người ta có thể nói rằng nó đã vượt qua thử thách ban đầu, mặc dù bây giờ vẫn còn quá sớm để đưa ra các nhận định cuối cùng.
