Fed tăng lãi suất chuẩn thêm 0,75 điểm phần trăm, mức tăng lớn nhất kể từ năm 1994

Kết thúc nhiều tuần đầu cơ, Ủy ban Thị trường Mở Liên bang đã đưa tỷ lệ quỹ chuẩn của mình lên mức 1,5% -1,75%, mức cao nhất kể từ ngay trước khi đại dịch Covid bắt đầu vào tháng 3 năm 2020.

Chứng khoán đã biến động sau quyết định trên nhưng sau đó lại tăng cao hơn khi Chủ tịch Fed Jerome Powell phát biểu trong cuộc họp báo sau cuộc họp của mình.

“Rõ ràng, mức tăng 75 điểm cơ bản của ngày hôm nay là một mức tăng bất thường và tôi không hề mong đợi những động thái ở quy mô này là phổ biến,” Powell nói. Tuy nhiên, ông cũng hy vọng rằng cuộc họp vào tháng Bảy sẽ chứng kiến ​​mức tăng ở 50 hoặc 75 điểm cơ bản. Ông cho biết các quyết định sẽ được đưa ra trong “từng cuộc họp” và Fed sẽ “tiếp tục truyền đạt ý định của chúng tôi một cách rõ ràng nhất có thể.”

Tỷ lệ tài trợ liên bang có hiệu lực kể từ năm 1991

“Chúng tôi muốn thấy sự tiến triển và sẽ đưa ra phản ứng nếu điều đó không xảy ra. Powell nói … Sớm thôi, chúng tôi sẽ thấy một số bước tiến.”

Các thành viên FOMC đã chỉ ra một lộ trình tăng lãi suất mạnh mẽ hơn nhiều ở phía trước để ngăn chặn Lạm Phát di chuyển với tốc độ nhanh nhất kể từ tháng 12 năm 1981, theo một biện pháp thường được trích dẫn.

Lãi suất chuẩn của Fed sẽ kết thúc năm ở mức 3,4%, căn cứ vào điểm giữa của phạm vi mục tiêu kỳ vọng của từng thành viên và so với mức điều chỉnh tăng 1,5 điểm phần trăm so với ước tính tháng 3. Ủy ban sau đó thấy tỷ lệ tăng lên 3,8% vào năm 2023, cao hơn một điểm phần trăm đầy đủ so với những gì dự kiến vào tháng 3.

Cắt giảm triển vọng tăng trưởng năm 2022

Các quan chức cũng đã cắt giảm đáng kể triển vọng tăng trưởng kinh tế năm 2022, hiện dự đoán GDP chỉ tăng 1,7%, giảm so với 2,8% so với tháng 3.

Dự báo lạm phát được tính theo chi tiêu tiêu dùng cá nhân cũng đã tăng từ mức 4,3% lên 5,2% trong năm nay, mặc dù lạm phát cơ bản, không bao gồm chi phí thực phẩm và năng lượng tăng nhanh, cũng được chỉ ra ở mức 4,3%, chỉ tăng 0,2 điểm phần trăm so với những dự báo trước đó. Lạm phát PCE cơ bản ở mức 4,9% trong tháng 4, vì vậy các dự báo ngày 14/6 dự đoán sẽ giảm bớt áp lực giá trong những tháng tới.

Tuyên bố của ủy ban đã vẽ nên một bức tranh phần lớn là sự lạc quan về nền kinh tế ngay cả khi lạm phát cao hơn.

“Hoạt động kinh tế nói chung dường như đã tăng lên sau khi sụt giảm trong quý đầu tiên,” tuyên bố cho biết. “Việc làm đã tăng trưởng mạnh trong những tháng gần đây, và tỷ lệ thất nghiệp vẫn đang ở mức thấp. Lạm phát thì vẫn ở mức cao, phản ánh sự mất cân bằng cung và cầu liên quan đến đại dịch, giá năng lượng cao hơn và áp lực giá cũng rộng hơn. ”

Đúng như vậy, các ước tính được thể hiện thông qua bản tóm tắt các dự báo kinh tế của ủy ban cũng cho thấy lạm phát sẽ giảm mạnh vào năm 2023, giảm xuống 2,6% headline và 2,7% core, kỳ vọng ít thay đổi so với tháng Ba.

Về lâu dài, triển vọng chính sách của ủy ban phần lớn phù hợp với các dự báo của thị trường, vốn chứng kiến ​​một loạt đợt tăng trước mắt có thể sẽ đưa lãi suất quỹ lên khoảng 3,8%, mức cao nhất kể từ cuối năm 2007.

Tuyên bố trên đã được chấp thuận bởi tất cả các thành viên FOMC ngoại trừ Chủ tịch Fed Esther George của Thành phố Kansas, người thích mức tăng nửa điểm nhỏ hơn.

Các ngân hàng thường sử dụng tỷ giá như một tiêu chuẩn cho những gì họ tính phí cho nhau khi vay ngắn hạn. Tuy nhiên, nó cũng cung cấp trực tiếp cho vô số các sản phẩm nợ tiêu dùng, chẳng hạn như các khoản thế chấp có lãi suất có thể điều chỉnh, thẻ tín dụng và các khoản vay tự động.

Tỷ lệ quỹ cũng có thể thúc đẩy tỷ lệ trên các tài khoản tiết kiệm và CD cao hơn, mặc dù nguồn cấp dữ liệu thông qua đó thường mất nhiều thời gian hơn.

‘Cam kết mạnh mẽ’ với mục tiêu lạm phát 2%

Động thái của Fed đi kèm với lạm phát đang đạt tốc độ nhanh nhất trong hơn 40 năm. Các quan chức ngân hàng trung ương sử dụng tỷ giá quỹ để cố gắng làm chậm nền kinh tế – và trong trường hợp này là để điều chỉnh cầu để cung có thể bắt kịp.

Tuy nhiên, tuyên bố sau cuộc họp để loại bỏ một cụm từ được sử dụng lâu nay đã chỉ ra rằng FOMC “kỳ vọng lạm phát sẽ quay trở lại mục tiêu 2% và thị trường lao động sẽ lại tiếp tục mạnh mẽ”. Tuyên bố trên chỉ lưu ý rằng Fed “cam kết mạnh mẽ” với mục tiêu.

Việc thắt chặt chính sách đang diễn ra với tốc độ tăng trưởng kinh tế đã giảm đi đáng kể trong khi giá cả vẫn tăng, một tình trạng được coi là lạm phát đình trệ.

Tăng trưởng quý đầu tiên giảm với tốc độ hàng năm 1,5% và ước tính cập nhật hôm 14/6 từ Fed Atlanta, thông qua bộ theo dõi GDPNow, đưa quý thứ hai đi ngang. Hai quý liên tiếp tăng trưởng âm chính là quy tắc ngón tay cái được sử dụng rộng rãi để xác định suy thoái.

Trong nhiều tuần, các nhà hoạch định chính sách đã nhấn mạnh rằng với mức tăng nửa điểm – hoặc 50 điểm cơ bản – có thể giúp kiềm chế lạm phát. Tuy nhiên, trong những ngày gần đây, CNBC và các hãng truyền thông khác đã đưa tin rằng Fed đã có các điều kiện đã chín muồi để có thể vượt qua điều đó. Cách tiếp cận đã thay đổi được đưa ra mặc dù Powell vào tháng 5 cũng đã khẳng định rằng việc tăng 75 điểm cơ bản không hề được xem xét.

Tuy nhiên, một loạt tín hiệu đáng báo động gần đây đã kích hoạt các hành động quyết liệt hơn.

Lạm phát được đo bằng chỉ số giá tiêu dùng đã tăng 8,6% hàng năm vào tháng Năm. Cuộc khảo sát tâm lý người tiêu dùng của Đại học Michigan đạt mức thấp nhất mọi thời đại cũng bao gồm kỳ vọng lạm phát cao hơn. Ngoài ra, số liệu doanh số bán lẻ được công bố ngày 14/6 đã xác nhận rằng người tiêu dùng quan trọng nhất đang suy yếu, với doanh số bán hàng giảm khoảng 0,3% trong một tháng, trong đó lạm phát tăng 1%.

Thị trường việc làm là một điểm mạnh của nền kinh tế, mặc dù mức tăng 390.000 của tháng 5 được coi là mức thấp nhất kể từ tháng 4 năm 2021. Thu nhập trung bình hàng giờ đã tăng về danh nghĩa, nhưng khi được điều chỉnh theo lạm phát thì đã giảm 3% trong năm qua.

Các dự báo của ủy ban công bố ngày 14/6 cho thấy tỷ lệ thất nghiệp, hiện đang ở mức 3,6%, có thể sẽ tăng lên 4,1% vào năm 2024.

Tất cả những yếu tố đó đã kết hợp lại để làm phức tạp thêm hy vọng của Powell về một cuộc hạ cánh “nhẹ nhàng hoặc mềm mại” mà ông đã bày tỏ vào tháng Năm. Các chu kỳ thắt chặt lãi suất trong quá khứ thông thường dẫn đến suy thoái.