Coinbase: Thông tin bất cân bằng khiến giá tiền mã hóa biến động mạnh

Nhà đầu tư nào càng có nhiều thông tin thì càng thúc đẩy sự biến động trong giá tiền mã hóa. Chính vì vậy, việc Coinbase thường xuyên đưa ra thông tin về những token sẽ được niêm yết trên nền tảng giao dịch của họ là một kế hoạch đáng lưu ý.

Kế hoạch của Coinbase, được công bố trong một bài đăng hôm 11/4 về 50 dự án tiền mã hóa “đang được cân nhắc” vào quý 2 năm 2022, có thể giúp trấn an những nghi hoặc xung quanh các token có vốn hóa thấp. Đồng thời, điều này cũng giúp làm dịu đi những e ngại của nền công nghiệp này về “sự bất cân bằng trong thông tin”. Đây là hiện tượng xảy ra khi một bên trong giao dịch – chẳng hạn như người bán – có nhiều thông tin, hiểu biết hơn bên còn lại – người mua trong trường hợp này.

Danh sách công bố sớm vào tuần trước có bao gồm 45 token ERC-20 trên mạng lưới Blockchain Ethereum và 4 token SPL trên mạng lưới Solana. Sàn giao dịch tiền mã hóa lớn nhất nước Mỹ giải thích rằng danh sách này nhằm “tăng cường tính minh bạch bằng cách cung cấp nhiều thông tin cân bằng nhất có thể”.

Liệu điều này có khiến các nhà đầu tư tiền mã hóa bình đẳng với nhau hơn không? “Sự minh bạch đương nhiên sẽ luôn được đón chào”, Daniele Bianchi, trợ giảng ngành tài chính tại trường Kinh tế và Tài chính Queen Mary, Đại học London, người vừa công bố nghiên cứu về sự biến động giá tiền mã hóa, cho biết. Tuy nhiên, “sự bất cân bằng trong thông tin và những lựa chọn bất lợi vẫn tràn lan trong thị trường tiền mã hóa”, và điều này dường như sẽ không thay đổi trong thời gian tới.

Thật vậy, chỉ một ngày sau công bố danh sách niêm yết của Coinbase, một địa chỉ ví tiền, có thể là người trong nội bộ, có lẽ đã có những thông tin từ trước về danh sách của Coinbase và đã kiếm được một khoản lợi nhuận khổng lồ với những token này. 

Các nhà đầu tư tổ chức gây ra sự bất cân bằng

Sự bất cân bằng trong thông tin là một vấn đề lớn trong lĩnh vực tiền mã hóa. Bianchi cho biết điều này được gây ra bởi Vốn Hóa Thị Trường tương đối thấp, cơ cấu sở hữu tập trung và cơ cấu thị trường đa thị trường và phân mảnh cao. Hơn nữa, ông cho biết không chỉ có các “cá voi” và thợ đào tiền mã hóa có thể thao túng thị trường: “Khu vực đầu tư đang thay đổi và có nhiều nhà đầu tư tổ chức hơn – dù là chuyên môn hóa hay đa tài sản – đang xuất hiện trong thị trường. Nói cách khác, có một loại ông trùm lớn trong lĩnh vực mà có thể được lợi từ những nhà đầu tư bán lẻ”.

Mức độ tính thanh khoản thấp của các dự án tiền mã hóa khiến chúng dễ bị thao túng về giá, Bianchi nói thêm. “Tính thanh khoản là điều cốt yếu. Bên cạnh top 100 theo vốn hóa thị trường, một giao dịch hàng trăm triệu USD có thể dễ dàng tạo ra những biến động giá đáng kể, khiến những nhà giao dịch bán lẻ có kỹ năng định thời kém sẽ gặp bất lợi”. 

Những người khác cũng đồng tình với quan điểm này. Raj Kapoor, nhà sáng lập Liên minh Blockchain Ấn Độ, cho biết rằng “Thị trường tiền mã hóa thực chất là một môi trường hoàn hảo cho sự bất cân bằng thông tin”. “Nó không hoàn toàn minh bạch và là một phần một một hệ thống phân mảnh”. 

“Sẽ luôn có những người có thông tin sớm hơn và luôn có thể hành động trước”, Lennart Ante, đồng sáng lập Phòng thí nghiệm Nghiên cứu Blockchain gGmbH và tác giả của công trình nghiên cứu về sự bất cân bằng thông tin trong các giao dịch Bitcoin (BTC), cho biết. Điều này có thể xuất hiện khi có danh sách niêm yết, thay đổi trong quy định hoặc thậm chỉ bài đăng trên Twitter của những người có ảnh hưởng như Elon Musk.

“Một trong những bất cân bằng lớn nhất là những nhà phát triển ẩn danh biết được danh tính và mục đích của chính họ, nhưng những người mua thì không”, Douglas Horn, Giám đốc Phát triển phần mềm của Telos, một nền tảng Blockchain, cho biết.

“Một kiểu khác là sự thao túng thị trường bởi các “cá voi”, những người biết rằng các tường bán béo bở của họ có thể ép giá nên họ mua nhiều đồng coin hơn mà không cần khoản đầu tư nào, nhưng phần lớn các nhà đầu tư thì không thể làm như vậy. Cả hai tình huống này gây ra sự biến động lớn trong giá trị thị trường”, Horn cho biết.

Coinbase có đang san bằng lĩnh vực này?

Liệu thông báo của Coinbase về 50 dự án tiền mã hóa có khả năng góp tên trong danh sách quý 2/2022 trên sàn giao dịch này có thể cải thiện tính minh bạch không?

Đây là “một bước đi đúng hướng”, Emiliano Pagnotta, trợ giảng khoa tài chính của Trường Đại học Quản lý Singapore, cho biết. Điều này sẽ giúp san bằng sự bất cân đối trong thông tin. Cho tới hiện nay, các nhà đầu tư thường mở các tài khoản giao dịch “chỉ để truy cập vào những token chưa được niêm yết trên sàn giao dịch chính của họ”, ông nói. Điều này vô cùng phức tạp, tốn thời gian và không hiệu quả.

Tuy nhiên, Bianchi lại cho rằng “Đối với công chúng thì điều này sẽ không tạo ra nhiều thay đổi”. Khi một đồng coin được vào danh sách trước công bố của Coinbase, các nhà giao dịch thuật toán hay những người sáng lập thị trường vẫn có thể “đi trước các nhà đầu tư bán lẻ và thu được lợi nhuận mà không phải chờ “hiệu ứng Coinbase””. Đương nhiên, việc minh bạch hơn trong quá trình niêm yết là cần thiết, “nhưng nó không giúp giải quyết vấn đề”.

Đối với trường hợp về một đối tượng, có thể là nhân viên, đã thực hiện giao dịch trước bài đăng hôm 11/4, Horn nói rằng hầu như không thể làm gì đối với những hành động như vậy. “Danh sách niêm yết của các công ty lớn như Coinbase đã luôn là những cơ hội tuyệt vời cho những người nội bộ giao dịch vì việc giao dịch ẩn danh có thể tiếp cận dễ dàng – khiến việc kiểm soát là bất khả thi”. Đây không phải là một tình huống lý tưởng, nhưng không dễ dàng để ngăn chặn nó, vì vậy “không việc gì phải tức giận trong trường hợp này”.

“Coinbase vẫn có thể trừng phạt hoặc sa thải bất kỳ nhân viên nào bị phát hiện giao dịch trước khi danh sách được công bố”, Pagnotta nói. Công ty này cũng có thể giới hạn tài sản nào nhân viên có thể đầu tư hoặc những hình thức khác như vậy.

Xem thêm: Việc sử dụng và lạm dụng tiền điện tử: Cuộc tranh cãi giữa Binance và Reuters

Cần nhiều lượng sử dụng và giao dịch hơn

Sau cùng thì khó có thể loại bỏ sự bất cân bằng về thông tin trong lĩnh vực tiền mã hóa nhanh chóng mà không làm mất bản chất phi tập trung của thị trường này. Sự minh bạch hơn như Coinbase đã làm trong tuần trước là hữu ích nhưng điều này cũng không mang giúp cải thiện tình trạng.

Nhưng tương lai xa có thể tích cực hơn “với nhiều nhà đầu tư chuyên nghiệp tham gia vào thị trường và các nhà lập pháp theo dõi sát sao hơn”, Bianchi cho biết.

“Chúng ta cần nhiều người sử dụng hơn, bớt sự sở hữu tập trung và lượng giao dịch lớn hơn để cải thiện quá trình phát hiện giá và chất lượng thị trường nói chung”.