Gọi vốn là một trong những hoạt động quan trọng của các dự án khởi nghiệp. Gọi vốn thường trải qua nhiều vòng, trong đó STO là một loại hình chào bán công khai và được coi là một giải pháp thay thế an toàn hơn cho ICO. Trong bài viết dưới đây, Ecoinomic.io sẽ giải thích rõ hơn về vòng gọi vốn này.
Security token là gì?
Security Token là một dạng “cổ phần” của công ty, cho phép người sở hữu nhận “cổ tức”. Do đó Security Token phải tuân thủ các quy định của luật chứng khoán.
Chính phủ hoặc doanh nghiệp có thể phát hành Security Token. Do đó, những token này phục vụ các mục đích tương tự như cổ phiếu hoặc trái phiếu. Security Token khác với Utility Token vì chúng đại diện cho quyền sở hữu đối với tài sản.
Nói một cách đơn giản, chúng là các hợp đồng thanh khoản ở định dạng kỹ thuật số đại diện cho cổ phần trong các tài sản có giá trị như cổ phiếu công ty, bất động sản hoặc xe cộ. Bằng cách sử dụng Security Token, tiền sở hữu được lưu giữ trên một sổ cái công khai (Blockchain).
Bằng cách mã hóa chứng khoán, các công ty khởi nghiệp tung ra các đợt chào bán Initial Coin Offerings (ICO) và Initial Exchange Offerings (IEO) có thể cải thiện tính thanh khoản tài sản của họ và thu hút nhiều nhà đầu tư hơn. Ngoài ra còn có các lợi ích khác, chẳng hạn như phí phát hành thấp hơn, hiệu quả thị trường cao, quyền sở hữu theo phân đoạn và cải thiện khả năng tiếp cận các tài sản trong thế giới thực được số hóa.
Một token được coi là Security Token khi thỏa mãn đủ các điều kiện sau:
- Token đó phải là một sản phẩm đầu tư tài chính.
- Các khoản đầu tư phải được đưa tới công ty hoặc tổ chức.
- Các nhà đầu tư có kỳ vọng sở hữu token đó để kiếm lợi nhuận.
- Lợi nhuận kỳ vọng được tạo ra bởi bên thứ 3.
Security Token Offering (STO) là gì?
STO là một loại hình chào bán công khai tạo điều kiện thuận lợi cho việc giao dịch tài sản tài chính thông qua chứng khoán kỹ thuật số được mã hóa. Các giao dịch token được lưu trữ và xác thực thông qua một sổ cái công khai hoặc Blockchain.
STO được coi là một giải pháp thay thế an toàn hơn cho Initial Coin Offerings (ICO). Vì token được phân loại là chứng khoán, STO cũng phải tuân theo các quy tắc và quy định, mang đến cho chủ sở hữu token cơ hội đầu tư an toàn và hợp pháp.
Trong hệ sinh thái của STO bao gồm các thành phần sau:
- STO Platform: Là các dự án cho phép token hóa và phát hành các Security Token để triển khai STO.
- STO Projects: Các dựu án phát hành Security Token (Token chứng khoán) của riêng họ. Họ phát hành thông qua việc sử dụng dịch vụ của các STO Platform.
- STO Exchange: Là các sàn cho phép giao dịch các Security Token kể trên.
hệ sinh thái của STO
STO hoạt động như thế nào?
Tương tự như ICO, Security Token cho phép các công ty khởi nghiệp huy động vốn cho các dự án tiền điện tử và các dự án kinh doanh mới. Những khó khăn và hạn chế liên quan đến việc đảm bảo nguồn vốn thông qua các nhà đầu tư mạo hiểm truyền thống đã khiến các cách tìm nguồn cung ứng vốn khác như STO nhanh chóng trở nên phổ biến. STO là hợp pháp và được quản lý một cách an toàn để các công ty có được nguồn tài trợ cần thiết.
Một chức năng khác của Security Token là phân đoạn tiền điện tử, trong đó các tài sản hiện có trong thế giới thực được bảo đảm thông qua mã hóa hoặc chứng khoán hóa. Tổng tài sản bất động sản toàn cầu trị giá khoảng 326,5 nghìn tỷ đô la trong khi tổng Vốn Hóa Thị Trường của thế giới ước tính là 91 nghìn tỷ đô la và về mặt kỹ thuật, những tài sản này có thể được mã hóa.
Token hóa tạo điều kiện thuận lợi cho việc giao dịch chứng khoán dễ dàng hơn, chưa kể chi phí quản lý thấp hơn. Tương tự như vậy, thủ tục giấy tờ sẽ được giảm bớt hoặc loại bỏ đáng kể sau khi chứng khoán hóa được áp dụng trên thị trường chứng khoán.
Security Token thường đại diện cho các tài sản:
- Bất động sản: Tương tự như ủy thác đầu tư bất động sản (REITs), vốn chủ sở hữu bất động sản cũng có thể được chuyển đổi thành token chứng khoán.
- Thị trường vốn: Các tổ chức có thể mã hóa cổ phiếu của họ, cung cấp cho chủ sở hữu token lợi ích của quyền biểu quyết, kiếm cổ tức hoặc cả hai.
- Hàng hóa: Hàng hóa cũng có thể được chia thành các token mà sau này có thể được cung cấp trong STO.
- Quỹ cổ phần: Quỹ cổ phần cũng có thể token hóa cổ phiếu của họ, với chủ sở hữu token được hưởng một phần lợi nhuận kiếm được của quỹ cổ phần.
Điều quan trọng cần lưu ý là STO về mặt kỹ thuật cung cấp cùng một loại chứng khoán có sẵn trên các nền tảng đầu tư truyền thống. Token hóa không làm thay đổi các chứng khoán cơ bản này theo bất kỳ cách nào. Thay vào đó, STO chỉ cung cấp một cách tiếp cận đầu tư mới.
Các yếu tố cần xem xét trước khi khởi chạy STO
Những gì đang được mã hóa?
Security Token đại diện cho nhiều loại tài sản và lợi ích như tài sản vật chất, lãi cổ phần hoặc nợ,… Do đó, loại tài sản được mã hóa sẽ không chỉ yêu cầu các tệp đính kèm pháp lý khác nhau mà còn có các mức độ hấp dẫn khác nhau giữa các nhà đầu tư. Do đó, điều quan trọng là phải xem xét trước khi khởi chạy STO.
Thẩm quyền của token
Khu vực kết hợp của token có tác động đáng kể đến cấu trúc STO của nó. Do đó, quyền tài phán phải được xem xét, tùy thuộc vào những điều sau đây:
- Vị trí của tài sản thực
- Các quy định về an ninh và các luật khác dành riêng cho khu vực
- Phân loại sở thích được mã hóa
- Nước, xuất xứ của những người sáng lập, vì mục đích thuế
- Chiến lược tiếp thị và những nỗ lực sẽ hoạt động ở vị trí đã nói
Một công ty có cấu trúc và quản trị phù hợp
Đây là một cân nhắc rất quan trọng trước khi khởi chạy STO. Ví dụ: nếu token giống với chứng khoán vốn cổ phần truyền thống, thì việc phát hành chúng cũng phải được ủy quyền trong các tài liệu công ty của nhà phát hành.
Các giới hạn và quy tắc khác có thể được áp dụng, theo quy định của pháp luật. Ví dụ: số lượng chủ sở hữu token có thể bị giới hạn. Tại Hoa Kỳ, hầu hết chứng khoán được mã hóa được giới hạn cho 99 nhà đầu tư cư trú tại Hoa Kỳ.
AML, KYC
Phần lớn các quốc gia ngày nay có các yêu cầu về Chống rửa tiền (AML), Xác minh danh tính (KYC). Những điều này áp dụng cho các doanh nghiệp tài chính bao gồm các tổ chức phát hành Security Token. Trong đó AML và KYC đứng ra đảm bảo rằng số tiền đầu tư đã được mua một cách hợp pháp.
Nền tảng mã hóa
Có nhiều nền tảng mã hóa trực tuyến khác nhau, như Securifying, Tokensoft và Token IQ,… Điều quan trọng là phải cân nhắc sử dụng nền tảng nào vì mỗi nền tảng có một cách tiếp cận khác nhau. Bạn cũng phải xem xét giá của đối tác hỗ trợ sau khi ra mắt, cũng như phần trăm hoa hồng trên số tiền huy động được.
So sánh STO và ICO
Về token:
- STO sẽ phát hành ra các Token chứng khoán(Security Token).
- ICO thường phát hành các Token tiện ích (Utility Token).
Định giá token:
- STO: giá của các Security Token được định giá theo tài sản công ty.
- ICO: giá token được quyết định ban đầu bởi team dev.
Về mặt pháp luật:
- STO được pháp luật bảo vệ (đang xây dựng khung pháp lý).
- ICO thì không có, và thậm chí còn bị hạn chế ở một số quốc gia.
Tài sản thế chấp:
- STO: tài sản công ty, chứng khoán, cổ phiếu,…
- ICO: không có.
Một số khác biệt rất lớn giữa các token STO và ICO là về số lượng. Các Security Token gắn với giá trị thực của công ty, nên nó có nguồn cung giới hạn (tất nhiên không công ty nào có tài sản, hoặc giá trị vô biên). Trong khi đó các Utility Token của các dự án ICO thì không bắt buộc điều này. Về số lượng token và nguồn cung giới hạn hay không phụ thuộc vào cách thiết kế của đội ngũ team dev.
Ưu điểm của STO
STO được coi là an toàn và có rủi ro thấp hơn so với ICO. Điều này là do luật được thực thi nghiêm ngặt về STO. Vì về mặt kỹ thuật, Security Token cũng được gắn với một tài sản trong thế giới thực, nên nhà đầu tư tiềm năng sẽ dễ dàng đánh giá xem nó có được định giá công bằng hay không so với giá trị thị trường hiện tại.
STO cũng tiết kiệm chi phí hơn so với các đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng hoặc IPO. Thông qua việc sử dụng Hợp đồng thông minh, bạn không cần phải có cố vấn pháp lý. Trong khi đó, Blockchain cũng loại bỏ các thủ tục giấy tờ và phụ thuộc truyền thống, giảm đáng kể thời gian xử lý.
Hơn nữa, STO mở ra thị trường cho các nhà đầu tư mới bắt đầu có thể không có cơ hội đầu tư nếu không muốn phân đoạn tiền điện tử. Giao dịch cũng có thể được thực hiện 24/7, mang lại cho nhà đầu tư sự thuận tiện và tính thanh khoản.
Nhược điểm của STO
Một trong những ưu điểm của STO cũng là thách thức lớn nhất: quy định. Các nền tảng STO phải chịu sự gia tăng quy định khiến các quy trình trở nên phức tạp hơn về mặt quản trị. Nền tảng STO phải liên tục theo kịp các quy định thay đổi liên quan đến AML, KYC, phê duyệt trao đổi, theo dõi quyền sở hữu và những thứ tương tự để đảm bảo tuân thủ các luật hiện hành.
Các quy định trong một số lĩnh vực cũng có thể hạn chế ai có thể đầu tư vào STO (ví dụ: chỉ với tư cách là cư dân hoặc công dân), do đó làm giảm nhóm nhà đầu tư và giảm cơ hội đầu tư cho các nhà đầu tư.
